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当前的全球化浪潮进一步促进资本流动和自由贸易得到加强。消费者将成为美中贸易战的最终输家，他们不得不将（因美国征收关税及其遭受的报复性关税）面对10年或更长时间的物价上涨，而同期就业和收入可能几乎没有相应的增长。没有人应该抱有他是赢家的幻想。▲
自2020年1月27日起，众信旅游已暂停经营团队旅游及“机票+酒店”旅游产品，本次疫情不可避免地将对公司2020年第一季度业绩产生影响。由于景区属于人流密集性行业，前述古北水镇相关负责人对界面新闻记者表示：“预估我们属于较晚恢复运营的企业，目前尚难以确定恢复运营的具体时间。期望政府对于受疫情影响严重的旅游企业能够出台更大力度的扶持政策，例如在资金上对贷款利率进行贴息或降息，延迟本金归还，在人力方面降低企业成本，税费方面尽可能地减免或缓收，出台对旅游行业停业期和恢复期的补贴政策等。”
二、未披露饶陆华代芯珑电子原股东持有科陆电子股票的情况2015年10月16日，你公司控股股东饶陆华与芯珑电子原股东梁裕厚签订了《关于深圳芯珑电子技术有限公司之股权转让协议书的补充协议》，约定了梁裕厚出资12，000万元，以饶陆华名义认购科陆电子非公开发行股票。后二人协商变更股票购买方式，由梁裕厚受让饶陆华直接持有科陆电子的存量股，转让价格按非公开发行股票价格，转让总价12，000万元，但相关股权仍由饶陆华代为持有。2015年10至11月，梁裕厚通过第三方支付了12，000万元股权转让款。
一、经济：3月工业改善1）3月工业改善。3月制造业PMI回升至50.5，意味着3月的制造业活动有明显回升。而从中观数据来看，3月前29天6大集团发电耗煤增速同比增长3.9%，增速比前两个月的负增长明显改善。3月上旬全国粗钢产量同比增长10.9%，略高于2月的10.3%。均印证3月工业生产有所改善。
但我的研究结果确实表明，在没有恐慌的情况下，大衰退初期就业、消费和产出的下降将明显减轻。2008年的恐慌与上世纪30年代的大萧条（Great Depression）不同之处在于，近期金融体系的挤兑是在批发融资的情况下发生的，而且是通过电子方式发生的，而在上世纪30年代，散户储户在街头爆发。
综上所述，铜供应增加和消费疲弱打压短期铜价，但是为对冲经济下行风险，中国将继续实施积极的财政政策，缓解市场悲观预期和带动相关消费。我们判断短期铜价偏弱，但下方空间不大。操作上，建议投资者短期反弹抛空，中期等待价格企稳买入。（作者单位：国泰君安期货）
